日本央行：還不會改變政策立場？ – 加拿大道明證券

道明證券（TD Securities）資深外匯策略師伊薩指出，在下週的會議上，日本央行沒有那種典型的效仿美聯儲的奢侈，這足以阻止日本央行改變自己的政策立場。

核心要點

由於外界普遍認為美聯儲是在提供“保險性降息”，而不是開啟全面的寬鬆週期，因此目前尚不清楚日本央行是否應該感到採取行動的壓力，即便歐洲央行已預先承諾實施一攬子寬鬆政策。日本央行只是在貨幣政策遊戲中走在了前面。然而，這也伴隨著風險，包括造成金融不穩定。

信貸增長相對穩定，表明銀行仍願意放貸，儘管貸款息差已變得無利可圖。

與此同時，與非負利率國家相比，負利率國家的銀行類股表現疲弱，也不應令人感到意外。這迴避了一個問題，即日本央行還可以採取哪些微調措施來應對金融傳導機制。

日本央行已經對金融中介機構實施了類似定向長期再融資操作（TLTRO）的貸款支持計劃。如果日本央行想拯救境況不佳的銀行業，或許可以重新實施2002年的銀行購股計劃，或者10年前的次級債計劃。